- 王佳悦;张劲松;李沐瑶;
在大力推动金融支持经济绿色转型的背景下，以2012—2023年A股上市公司为样本探究耐心资本对企业持续性绿色创新的影响、作用机制和经济后果。研究发现，耐心资本能够有效驱动企业持续性绿色创新，且这一结论在高管具有绿色经历、存在产融结合及资本市场发展水平更高、市场竞争更激烈的企业中更为显著。机制分析表明，环境注意力引导机制、融资约束缓释机制及企业韧性强化机制是耐心资本驱动持续性绿色创新的重要传导路径。经济后果方面，耐心资本不仅通过驱动持续性绿色创新改善企业环保绩效，而且有利于新质生产力培育。
2025年09期 No.578 1-14页 [查看摘要][在线阅读][下载 1247K] [下载次数：610 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] - 方乐;吴仕鑫;
开放金融作为全球金融治理的最新趋势，旨在推动金融创新，促进市场竞争。当前，中国金融数据流通面临双重治理困境：在数据利用层面，存在权利配置缺失、流通标准散乱、跨境规制严苛等问题；在安全保护层面，面临公、私治理范式失灵与第三方主体监管缺位等挑战。借鉴强制监管、协作监管、市场主导三种域外开放金融治理范式，中国需突破传统的安全规制理念，以数据要素市场化配置为导向，从权义配置优化、流通标准统一、监管框架升级三大维度切入，构建兼顾效率与安全的金融数据流通制度，实现从规则适配到规则供给的战略跨越，以范式革新驱动金融创新。
2025年09期 No.578 15-26页 [查看摘要][在线阅读][下载 1233K] [下载次数：61 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] - 武永霞;李卓馨;
基于管理者视角，引入双重机器学习框架，以2013—2023年A股上市公司为研究样本，探讨企业大数据应用对其金融化的影响及其作用路径。研究结果表明，企业大数据应用会提升其金融化水平。大数据应用对企业金融化的促进作用在非国有企业或具有海外背景高管的企业中更显著。通过机制检验发现，大数据应用可以通过重塑高管能力结构、加剧管理层过度自信、增强管理者能力促进企业金融化。经济后果检验发现，大数据推动下的实体企业金融化会抑制企业业绩。研究结论印证了企业增持金融资产更多是出于“投资套利”，而非“预防性储蓄”，充实了大数据应用和企业金融化的相关研究成果。
2025年09期 No.578 27-40+53页 [查看摘要][在线阅读][下载 1275K] [下载次数：157 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] - 张怀清;
近年来，宽松货币政策在防止经济陷入深度萧条，促进经济稳定和就业的同时，均在短期内推升了资产价格，其对经济不平等的影响广受关注。过于严重的经济不平等会影响货币政策有效性和金融稳定。对此，央行无法置身事外，关键在于货币政策关注经济不平等应适可而止。最优的政策是，在现有货币政策框架中，熨平经济波动和促进就业，控制物价在合理区间，降低金融危机发生概率，缩短其持续时间。
2025年09期 No.578 41-53页 [查看摘要][在线阅读][下载 1125K] [下载次数：303 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] - 石华军;江紫涵;
基于数据资产价值发掘的现实背景，探究数据资产对企业债务违约风险的影响。研究发现，数据资产对企业债务违约风险具有显著的抑制作用，经过一系列稳健性检验后，此结论依然成立。机制检验表明，数据资产的不断积累，能够通过缓减信息不对称、减少企业金融化行为以及增强企业组织韧性降低企业债务违约风险。异质性分析表明，高债务融资成本、行业竞争程度低以及高水平数据基础建设地区，数据资产对企业债务违约风险的抑制作用更显著。
2025年09期 No.578 54-64页 [查看摘要][在线阅读][下载 1212K] [下载次数：168 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] - 刘晓全;
基于条件因子模型框架提出一种双结构人工神经网络模型，用于探索中国A股市场的因子结构与信息效率。该模型能够非线性地捕捉时变的因子暴露和潜在共同因子，为重新审视股价同步性与信息效率之间的关系提供新的研究视角。实证结果表明，深度学习人工神经网络模型从高维特征生成的共同因子，在对个股收益率的实证定价方面表现优异，获得了高于线性定价模型的R~2；该模型可以改善依赖于资产定价模型R~2值作为资本市场信息效率评价指标的信息透明度评估，进而表明A股市场的定价效率可优于传统的非时变的线性模型所能捕捉的水平。
2025年09期 No.578 65-73+94页 [查看摘要][在线阅读][下载 1242K] [下载次数：119 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] - 姚瑶;
近年来，金融机构信息披露与碳核算已成为社会关注的焦点。碳核算是落实国家碳减排工作的重要条件，但目前中国碳核算体系还不能完全满足金融机构的披露需求，在碳核算数据的质量与获取等问题上还存在一定难度。通过梳理金融工具碳排放测算原理与方法，介绍碳核算相关方法，探讨国际及国内碳核算进展情况，并提出碳核算发展相关建议。
2025年09期 No.578 74-82页 [查看摘要][在线阅读][下载 1174K] [下载次数：40 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] - 黄欢;黄茜;舒祥初;郭毅;
基于《促进科技和金融结合试点实施方案》这一准自然实验，选取2005—2021年246个地级市为研究对象，研究金融科技对新质生产力发展的影响。研究发现：金融科技显著促进新质生产力发展；金融科技通过提高区域创新能力、减少银企信息不对称、吸引高技术人才集聚推动新质生产力发展；金融科技对新质生产力的推动作用在金融监管强度更严格、营商环境更优质及经济更不发达区域样本中更显著。
2025年09期 No.578 83-94页 [查看摘要][在线阅读][下载 1288K] [下载次数：196 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] 下载本期数据