- 刘维奇;卫飞扬;
国内外大量研究表明货币政策与股票市场的波动有着千丝万缕的联系。本文基于固浮利差对货币政策进行了分解,采用事件研究法,分析了货币政策对股票市场波动的影响,并探索了货币政策对股票市场波动影响的传导途径。实证结果表明:第一,货币政策对股票市场波动率有负向的影响;第二,未预期的货币政策对股票市场收益率的变化有显著的负向影响;第三,未预期的货币政策对流动性资产的流动性溢价有显著正向影响;第四,准备金和政府债券的流动性溢价在未预期的货币政策对股票市场收益率的影响关系中具有中介效应。
2020年02期 No.511 14-23页 [查看摘要][在线阅读][下载 1411K] [下载次数：384 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：1 ] - 吴一丁;陈甜甜;
本文利用2010～2018年A股上市公司的年度数据,通过建立多元回归模型,实证检验了现金流风险对企业金融化的影响。分析结果表明:总体上看,现金流风险显著抑制了非金融企业金融化,对非金融企业金融化趋势和规模都存在抑制作用。分行业发现,现金流风险对非金融企业金融化的抑制作用在竞争激烈的行业更为显著。另外,企业面临的融资约束程度的不同会导致现金流风险对企业金融化影响的不同,高融资约束企业现金流风险对企业金融化的抑制作用更强。本文的结果为企业金融化政策的有效制定提供了借鉴和启示。
2020年02期 No.511 24-30页 [查看摘要][在线阅读][下载 1358K] [下载次数：384 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：1 ] - 郭芳芳;
作为世界第二大经济体,人民币国际化趋势明显。作为世界上最早使用货币的国家,我国古代货币制度影响深远。在金融危机频发、货币制度改革频繁的今天,有必要沿着历史的轨迹,重新探索我国古代货币制度的产生与演进,并从中探索当前货币制度改革的"中国方案"。我国古代货币制度是一个产生和发展在中央集权制度之下的,以刑法为主要助力的、高度稳定的货币制度,为我国领先世界的经济发展水平保驾护航两千年,其优越性显而易见。通过对我国古代货币制度演进的梳理发现,在当代我国货币制度改革进程中应始终坚持维护监管主体的权威性,实现监管手段的多样化,并以维护货币制度和市场经济稳定为主要价值追求。
2020年02期 No.511 31-36页 [查看摘要][在线阅读][下载 1206K] [下载次数：322 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ]
- 袁玲;王涛;温湖炜;
本文利用2010～2017年我国A股制造业上市企业数据,基于固定效应及泊松模型在产能过剩治理的政策框架下考察了商业信用对企业创新的影响。结果发现,产能过剩行业的商业信用显著地促进了企业创新,这一效应是通过缓解融资约束而实现。产生这一现象背后的动因是在产能过剩治理的政策框架下,产能过剩行业的企业受限于银行信贷与其他融资的可得性,转而寻求商业信用作为替代性融资方案。基于企业创新质量的纵深检验发现,商业信用主要促进产能过剩企业的实用型和外观专利型创新,处于产能过剩行业的企业亟需通过策略性创新获得规制政策支持和消除信贷市场歧视。本文验证了商业信用的替代性融资假说,也为我国推动产能过剩行业转型升级、创新发展及其效果评价提供政策借鉴。
2020年02期 No.511 37-44页 [查看摘要][在线阅读][下载 1388K] [下载次数：384 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：1 ] - 周先平;皮永娟;刘仁芳;
本文以2008～2016年我国中小板非金融行业的上市公司为样本,使用熵权法构造企业家精神指数,以Richardson模型为基础构造企业非效率投资。分析发现:企业家精神对企业非效率投资具有显著地抑制作用,按市场化程度高低、企业股权性质分组检验后发现:市场化程度低的地区企业家精神的作用更大,国有企业家精神使得国有企业可以像其他类型企业一样在市场经济中具有创新创业能力和竞争能力。进一步研究发现,企业家精神对企业价值具有积极的促进作用,然而非效率投资会降低这种促进作用。最后,本文根据结论提出了相应的政策建议。
2020年02期 No.511 45-51页 [查看摘要][在线阅读][下载 1370K] [下载次数：473 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：1 ] - 潘小萍;庄明明;
本文以2003～2015年的2777家上市公司为样本,研究发现,相比于存在单一大股东的公司,多个大股东并存的公司具有显著更高的违规倾向,并且相比于非国有企业,这种效应在国有企业中表现更强。多个大股东与公司违规行为间的正向关系在更好的外部治理环境下得到显著缓解。进一步研究发现,多个大股东显著地提高了高管超额薪酬,为多个大股东加剧公司代理冲突,降低公司治理效率提供了证据。本文的研究加强了对中国制度背景下非控制性大股东治理效应的理解,为监管部门更有效地实施监管和上市公司优化股权结构安排提供了参考。
2020年02期 No.511 52-60页 [查看摘要][在线阅读][下载 1429K] [下载次数：299 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：1 ]
- 卜振兴;
随着我国对地方政府隐性债务问题的关注和调控,城投公司信用风险事件不断爆发,既包括技术性违约,也包括信用评级降级。既包括表外非标业务违约,也包括表内贷款逾期。造成当前城投信用风险事件不断爆发的因素主要包括监管政策、融资渠道、地产调控和公司治理等方面。未来城投公司的投资,既要坚持敬畏市场、打破刚兑信仰的原则,也要把握城投政策方向,关注区域经济环境,严格审查城投公司运行情况。
2020年02期 No.511 79-83页 [查看摘要][在线阅读][下载 1195K] [下载次数：144 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] - 周亮;
债券-股票收益比(BEYR)常用来衡量股票的估值高低,在投资实践中得到了广泛的应用。本文采用马尔科夫区制转换模型对沪深300指数、中证500指数及创业板指的BEYR进行了状态划分,以高低估值状态下的均值为阈值构造了BEYR动态资产配置策略,并利用T-M和H-M模型检验了策略的择时效果,研究结果表明:BEYR配置策略可以显著地降低投资风险,也能够提高投资组合的投资收益,大幅改善了投资绩效;T-M和H-M模型的检验结果均验证了配置模型具有显著的择时能力;在采用行业指数进行分析时,研究结论同样稳健。研究结论从理论和实践两个层面验证了BEYR动态资产配置策略的有效性,对我国投资组合理论研究进行了有益补充。
2020年02期 No.511 84-90+96页 [查看摘要][在线阅读][下载 1727K] [下载次数：101 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：2 ] - 曾文静;
本文从宏观、市场和微观三个层面,运用VAR模型探讨民间投资的影响因素。研究发现:微观因素是民间投资的主要影响因素。其中,投资主体经营情况正向影响最大,但存在一定的时滞;宏观因素对民间投资的影响仅次于微观因素。其中,宏观经济环境的正向影响较大,持续时间长。而政府投资对民间投资具有挤入效应;市场流动性的正向影响较大且持久。
2020年02期 No.511 91-96页 [查看摘要][在线阅读][下载 1657K] [下载次数：115 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：1 ]
- 杨琪;
<正>书名:《人力资源管理实验》主编:箫鸣政出版社:北京大学出版社定价:40元ISBN:9787301094310图书分类:高等教育自学考试教材之一装桢:平装发挥人才的作用,激发人才的动力,营造适宜调动起员工积极性的工作氛围,利用人才掌握的知识技能,为企业等组织创造价值,正是人力资源管理的核心理念与基本追求。如何实现人才管理的目标,在管理的各个流程各个阶段,应该采取何种措施来优化更新;面对人才差异化的需求与工作状态,如何进行满足与调整,以及在经济发展的不同时期,如何有效地遏制优秀员工的流失,致力于保持队伍的稳定等问题,是普遍存在且难以有效突破的问题,也是备受各管理主体关注的议题。由北京大学人力资源开发与管理研究中心组织编写,箫鸣政任主编的《人力资源管理实验》(北京大学出版社)一书,是对上述常见管理难题的集中回应与解答,也是一本人力资源管理实操技能学习与掌握的专业教材。
2020年02期 No.511 97页 [查看摘要][在线阅读][下载 1781K] [下载次数：110 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] <正>2020年是江西省金融学会成立、会刊《金融与经济》创刊40周年。40年来,江西省金融学会团结会员单位、金融工作者,在金融科研、学术交流、行业发展、人才培养等方面,为江西省经济金融发展做出了积极贡献。学会会刊《金融与经济》坚持"立足金融,面向经济;立足江西,面向全国;立足学术,面向实务"的办刊宗旨,坚持学术研究与实务探讨相结合的办刊理念,主要刊载金融、经济、金融法等学科的高水平研究论文,自2000年起已经连续六次入选北京大学《中文核心期刊要目总览》来源期刊。值此40周年之际,特面向全国金融从业者、《金融与经济》的广大作者和读者开展征文活动。
2020年02期 No.511 98页 [查看摘要][在线阅读][下载 4409K] [下载次数：47 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] - 张耿;
<正>书名:《大学生创业带动就业研究》主编:刘艳一鸟斯满.达晋提出版社:中国文史出版社定价:68.00元ISBN:9787503464522装帧:精装就业难的问题,一直是备受各界关注又解决乏力的社会议题。从宏观的层面来看,这是政府致力于解决却义屡屡遭遇困境的难题,从个体的角度来看,就业的困难义囚群体的不同而呈现不
2020年02期 No.511 97页 [查看摘要][在线阅读][下载 10727K] [下载次数：47 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] - 张红珍;华夏;
<正>书名:((公共管理案例分析实验实训教程》编著:胡晓东出版社:华中科技大学出版社定价:41.00元ISBN: 9787568013536图书分类:高等教育教材装帧:平装法治观念的提升、治理理念的渗透,使得公众对公共管理的要求不断提升、需求不断扩大。在这样的背景下,培养具有正确的公共管理理念、掌握基础的公共管理理论、能解决具体公共管理困境问题的优秀人才,就成为不断提升公共管理
2020年02期 No.511 98页 [查看摘要][在线阅读][下载 11473K] [下载次数：55 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：1 ] 下载本期数据