- 张荧天;张骏;
以2010—2023年中国沪深A股上市公司为样本，研究管理层气候风险认知对企业绿色韧性的影响及其作用机制。研究发现，管理层气候风险认知有助于提升企业绿色韧性。机制分析表明，管理层气候风险认知通过扩大企业绿色投资、提升企业绿色全要素生产率、改善企业绿色治理水平以提升企业绿色韧性。进一步分析结果显示，管理层持股比例的提高会强化二者之间的正向关系，而市场集中度的提高会削弱该正向关系。
2025年05期 No.574 1-10+24页 [查看摘要][在线阅读][下载 1195K] [下载次数：200 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] - 赖妍;张娟;
选取2010—2023年中国A股上市企业为样本，基于文本分析法构建数据资产信息披露指标，并依据“识别潜在投资机会—选择合理投资项目—确保投资项目落地”逻辑思路全面考察数据资产信息披露对企业投资效率的影响与具体作用机制。研究发现，数据资产信息披露能够显著提高企业投资效率，无论披露的是自用型数据资产还是交易型数据资产，均存在投资效率的赋能效应。机制检验发现，数据资产信息披露通过缓解信息不对称与融资约束，提升信息披露质量、资金配置效率以及资源配置效率，进而提高企业投资效率。基于TOE框架的异质性分析发现，企业数实融合水平和内部控制水平均能够显著促进数据资产信息披露对企业投资效率的赋能效应，而市场化水平与数据资产信息披露却呈现替代关系。经济后果分析发现，数据资产信息披露提升企业投资效率最终有助于企业降低风险、稳定盈利能力和股价。
2025年05期 No.574 11-24页 [查看摘要][在线阅读][下载 1277K] [下载次数：257 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] - 傅东平;顾邯沙;买俊鹏;
基于监督激励假说和机会主义假说两个对立观点，使用2009—2022年沪深A股上市公司的数据，实证检验董事高管责任保险（简称“董责险”）认购对于企业杠杆操纵行为的影响。研究结果显示，上市公司认购董责险会导致企业杠杆操纵水平的上升。机制分析表明，上市公司认购董责险会增加代理成本、削弱融资能力，从而推动杠杆操纵水平上升，表明机会主义效应在其中发挥主导作用。异质性分析发现，董责险对企业杠杆操纵的正向影响主要通过名股实债方式实现，加强内部控制信息披露和外部媒体监督则能够抑制董责险对于企业杠杆操纵的促进作用。
2025年05期 No.574 25-36页 [查看摘要][在线阅读][下载 1269K] [下载次数：65 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] - 熊国保;黄雅倩;罗元大;
基于2010—2022年深沪A股制造业上市公司数据，构建链式多重中介效应，探索平台生态嵌入对制造业企业高质量发展的影响及作用路径。研究表明，平台生态嵌入能够推动制造业企业高质量发展，这一影响可以通过增加分析师关注度、改善企业ESG表现的独立中介渠道以及“增加分析师关注度→改善企业ESG表现”的链式中介渠道实现。进一步分析发现，平台生态嵌入对制造业企业高质量发展的正向影响在小规模企业以及属于高科技行业、东部地区或政府补贴力度较小地区的企业中更加明显。
2025年05期 No.574 37-48+59页 [查看摘要][在线阅读][下载 1227K] [下载次数：133 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] - 潘嘉玲;
融资保证保险与担保并存时，保险人、债务人、债权人、担保人等交易各方权利义务复杂交织，集中体现为融资保证保险代位求偿对象是否及于债务人的担保人、担保人可否向保险人求偿的实践争议。剖析争议根源可知，融资保证保险是保险的一种具体类型，具有各类保险之形成互助共济危险共同团体这一共性，契合保险区别于担保的“种差”；其合同在理赔审查中体现独立性，且明显区别于与之相似的独立保函这一担保类型，反向印证其保险属性。由此，融资保证保险代位权系法定债权转让，应与《民法典》意定债权转让的效力范围保持一致，也不宜随意扩大担保人求偿范围，这既是《民法典》债权转让规则的当然结论，也是保险制度风险分散功能的必然要求。
2025年05期 No.574 49-59页 [查看摘要][在线阅读][下载 1254K] [下载次数：50 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] - 黄昱霖;温湖炜;
基于2010—2022年中国县域面板数据，采用双重差分法实证考察数字乡村建设对农村经济发展的影响及其作用机制。研究表明，数字乡村建设对农村经济发展具有显著的促进作用，这一结论在经过一系列稳健性检验后依然成立。机制分析表明，数字乡村建设主要通过农业生产经营活动、农村内需潜力释放和劳动要素再配置的传导机制作用于农村经济发展。异质性分析显示，政策效应在不同禀赋特征区域和经济发展阶段的县域存在显著差异。农业创业的中介效应未通过稳健性检验，暗示数字乡村政策在激发创业活力与创新资源配置的协同机制方面有待进一步完善。
2025年05期 No.574 60-72页 [查看摘要][在线阅读][下载 1214K] [下载次数：162 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] - 陈广锐;丁涛;
2022年1月21日，最高人民法院颁布《关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》，取消了诉讼前置程序。以A股上市公司为样本，通过事件研究法，实证民事责任对证券虚假陈述行为的威慑效应。研究发现：市场对事件体现了积极反应，同时在事件窗口期内证券虚假陈述嫌疑会给企业价值带来显著的负向影响，表明民事责任能够对证券虚假陈述行为产生威慑效应，而这种威慑效应主要存在于非国有企业、金融企业和投资者保护水平低的企业当中。此外，地方法治环境能够强化上述威慑效应，发挥补充治理作用，但这种作用仅在法治环境相对较好的地区显著。进一步研究发现，前置程序的取消在提升投资者诉讼和求偿意愿的同时，还能够显著阻碍嫌疑企业获得信贷资源，加剧其融资约束程度。
2025年05期 No.574 73-84页 [查看摘要][在线阅读][下载 1238K] [下载次数：84 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] - 中国人民银行江西省分行课题组
;樊勇;
21世纪以来，法国政府债务规模持续攀升，2024年法国政府债务余额突破新高至33053亿欧元，占GDP比重达113.0%。法国政府赤字率多年维持在3%以上、负债率60%以上，超过欧盟《稳定与增长公约》的规定。通过介绍法国政府债务的基本情况，分析法国政府债务高企的原因，通过静态与动态相结合的方法对法国政府债务风险进行分析，探究法国政府债务未来面临的风险和挑战。
2025年05期 No.574 85-94页 [查看摘要][在线阅读][下载 1361K] [下载次数：15 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：0 ] 下载本期数据